Anthropic anunció el 28 de mayo una ronda Serie H de 65.000 millones de dólares que sitúa su valoración post-money en 965.000 millones, superando así la última valoración oficial de OpenAI. La ronda estuvo liderada por Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks y Sequoia Capital, con un grupo de colíderes que incluye a Capital Group, Coatue, D1 Capital Partners, GIC, ICONIQ y XN.
Los 965.000 millones colocan el precio de referencia de Anthropic en el mercado privado 113.000 millones de dólares por encima de la valoración post-money de 852.000 millones que OpenAI comunicó en marzo de 2026, cuando captó 122.000 millones en capital comprometido. La escasa diferencia entre las valoraciones de ambos laboratorios, alcanzada en apenas dos meses, muestra la velocidad a la que avanza la carrera por la financiación de la IA de vanguardia y la disposición de los inversores a valorar empresas no rentables cerca del billón de dólares.
No todos los 65.000 millones son capital fresco. La ronda incluye 15.000 millones de inversiones ya comprometidas por hyperscalers, por lo que cerca de una cuarta parte de la cifra anunciada corresponde a capital ya reservado para la empresa. Amazon, que en abril anunció una inversión inmediata de 5.000 millones de dólares y la opción de desplegar hasta 20.000 millones adicionales, aportó 5.000 millones dentro de ese tramo de hyperscalers. Esta estructura implica que la entrada real de nuevo capital en Anthropic es menor de lo que sugiere la suma global, un detalle relevante para cualquier comparación con rondas en efectivo.
Anthropic afirmó que sus ingresos anualizados superaron los 47.000 millones de dólares a principios de mayo. La cifra, proporcionada por la propia empresa, no está auditada; no existe una cuenta de resultados pública que confirme la calidad de los ingresos, el coste de generarlos o si el negocio se aproxima al equilibrio. La compañía, creadora de Claude, Claude Code y Cowork, indicó que destinará el nuevo capital a investigación en seguridad e interpretabilidad, capacidad de cómputo adicional para atender la demanda de Claude y al crecimiento de productos y alianzas.
La Serie H prolonga una escalada de valoración muy pronunciada. En septiembre de 2025, Anthropic estaba valorada en 183.000 millones de dólares tras una Serie F de 13.000 millones. En febrero de 2026, la Serie G elevó la cifra post-money a 380.000 millones con una inyección de 30.000 millones. La última ronda casi triplica de nuevo esa cantidad en poco más de tres meses. La operación de OpenAI de marzo de 2026 fue mayor en capital total comprometido —122.000 millones—, pero su valoración post-money de 852.000 millones, aunque oficial, queda ahora eclipsada por la de Anthropic sobre la misma base de financiación privada. Algunos medios citaron antes una cifra de 730.000 millones para OpenAI, que contradice la comunicación de la propia compañía y debe descartarse.
La financiación subraya tres realidades del mercado de la IA de vanguardia. Primero, el acceso a la computación y las alianzas con proveedores de nube se integran directamente en la estructura de capital, en lugar de ser elementos adyacentes. Segundo, los ingresos anualizados se comunican como la principal prueba de impulso mucho antes de que existan estados financieros auditados, lo que obliga a los inversores a apostar por la forma que adoptarán las futuras cuentas de resultados. Tercero, las valoraciones post-money privadas no equivalen a capitalizaciones bursátiles. Las preferencias de liquidación, la estructura de clases de acciones y las condiciones de los inversores estratégicos pueden ampliar la brecha entre la cifra publicitada y el valor económico que recibirían los accionistas comunes en una salida a bolsa.
Anthropic no ha confirmado un calendario para una salida a bolsa, y las referencias a la ronda como pre-IPO son solo estimaciones de analistas. Las condiciones de la Serie H —preferencias de liquidación, mecanismos de conversión, puestos en el consejo— no son públicas. Se desconocen la rentabilidad, el consumo de caja, los márgenes brutos y la trayectoria del gasto en computación de la compañía, pero esas variables determinarán si la cifra de 965.000 millones se sostiene cuando el negocio se enfrente finalmente al escrutinio del mercado público. Por ahora, la ronda establece un nuevo punto de partida en el ámbito privado. Su solidez dependerá de que los ingresos crezcan más rápido que los costes de infraestructura.